今年兩會，長三角一體化、“兩新一重”等關(guān)鍵詞成為熱議焦點。展望未來，兩者將碰撞出怎樣的火花？

　　“兩新一重”建設(shè)

　　成擴大有效投資關(guān)鍵

　　5月22日，國務(wù)院總理李克強在作政府工作報告時指出，擴大有效投資。今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，提高專項債券可用作項目資本金的比例，中央預算內(nèi)投資安排6000億元。

　　重點支持既促消費惠民生，又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁的“兩新一重”建設(shè)，主要是：加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展新一代信息網(wǎng)絡(luò)，拓展5G應(yīng)用，建設(shè)充電樁，推廣新能源汽車，激發(fā)新消費需求、助力產(chǎn)業(yè)升級。加強新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，大力提升縣城公共設(shè)施和服務(wù)能力，以適應(yīng)農(nóng)民日益增加的到縣城就業(yè)安家需求。新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)3.9萬個，支持加裝電梯，發(fā)展用餐、保潔等多樣社區(qū)服務(wù)。加強交通、水利等重大工程建設(shè)。增加國家鐵路建設(shè)資本金1000億元。健全市場化投融資機制，支持民營企業(yè)平等參與。要優(yōu)選項目，不留后遺癥，讓投資持續(xù)發(fā)揮效益。

　　浙商證券在研報中指出，基建項目和資金雙輪動，有望迎來豐收年。政策鼓勵之下，“交通強國”“補短板”和“新基建”打出組合拳。“老基建”搭臺，“新基建”唱戲，“老基建”仍是“壓艙石”。預計未來5年，僅交通基建年均或釋放投資項目近3萬億元。此外，積極的財政政策等有望刺激基建投資，帶動社會資本參與，發(fā)揮杠桿效應(yīng)。基礎(chǔ)設(shè)施REITs終落地，交通基建融資渠道擴大。有望盤活存量資產(chǎn)，四類主體有望獲益。

　　國泰君安認為，今年政府工作報告提到的支持基建投資方案將對行業(yè)構(gòu)成重大利好，其中，鐵路建設(shè)行業(yè)將是最大受益者之一。鑒于政府在貨幣及財政政策上的積極支持，下半年基建投資增速將加快回升，預計2020年基建投資增速可達到6%，高于2019年的3.8%。

　　基建“加碼”，該如何避免過度投資后遺癥？

　　中國人民大學副校長劉元春表示，“首先要選好項目。比如，目前推出了基礎(chǔ)設(shè)施REITs，要把項目選好，才能夠按照市場化、法治化、公平競爭、資本化的方式來進行；其次，‘新基建’中的一些投資主體與運營主體分離得不是那么明顯，這就要求在市場化的環(huán)境下，民營企業(yè)要全面介入和參與，才能避免擠出效應(yīng)；第三，運營主體、資金來源、投資模式、收益模式等都要進行一系列創(chuàng)新，特別是資金來源，不能簡單地按照傳統(tǒng)基建的方式進行。”

　　長三角一體化

　　蘊藏哪些基建機遇

　　今年的政府工作報告提出，要加快落實區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，深入推進長三角一體化發(fā)展。這將給“老基建”和“新基建”帶來哪些具體的投資機遇？

　　中金公司研究部副總經(jīng)理、建筑工程和有色金屬研究員詹奧博在接受《國際金融報》記者采訪時表示，四五月份復工速度加快，部分材料、工程機械設(shè)備的需求很大，其銷量側(cè)面印證了復工速度的加快。基建的投資強度保持在高水平，一是因為自上而下對沖經(jīng)濟下行的壓力；二是因為資金到位，如成立專項債資金保障。“預計后期基建需求也很樂觀。”詹奧博稱。

　　“具體而言，長三角一體化的基建投資機遇可分成區(qū)域內(nèi)城市群之間的交通基礎(chǔ)設(shè)施需求，如滬杭磁懸浮、滬甬跨海大橋；中心城市和衛(wèi)星城之間的投資需求；城市內(nèi)部的需求和老舊小區(qū)更新改造；醫(yī)院、學校、地鐵的建設(shè)。”詹奧博進一步指出，隨著長三角一體化建設(shè)的推進，軌道交通、地鐵建設(shè)、城市內(nèi)部更新改造，水泥工程機械等行業(yè)從中受益，尤其將帶動進口替代的水泥工程機械、檢測等需求。

　　值得關(guān)注的是，國家發(fā)展改革委、交通運輸部近期印發(fā)的《長江三角洲地區(qū)交通運輸更高質(zhì)量一體化發(fā)展規(guī)劃》指出，到2025年，以一體化發(fā)展為重點，在精準補齊發(fā)展短板基礎(chǔ)上，加快構(gòu)建長三角地區(qū)現(xiàn)代化綜合交通運輸體系。一體化交通基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)總體形成，對外運輸大通道、城際交通主骨架、都市圈通勤網(wǎng)高效聯(lián)通，基本建成“軌道上的長三角”，其中鐵路密度達到507公里/萬平方公里，高速公路密度達到500公里/萬平方公里。此外，智能綠色安全發(fā)展水平大幅提高，大城市中心城區(qū)綠色出行分擔率超過65%，交通科技創(chuàng)新體系基本形成，信息服務(wù)基本實現(xiàn)共享共用，交通環(huán)境污染和排放聯(lián)防聯(lián)治取得積極成效，資源利用效率明顯提升。

　　不過，在迎來機遇的同時，無論是“新基建”還是“老基建”，均面臨著一些挑戰(zhàn)。

　　“一是資金來源問題，政府的資金投入和負債率水平將制約基建投資。不過，近年專項債的量級大，短期內(nèi)對基建資金不用過于擔心。二是投資效率問題，有市場觀點擔憂，基建投資已經(jīng)很多了，是否還有增量市場。無效的基建投資是有風險，其增加了政府的債務(wù)，卻沒產(chǎn)生相應(yīng)的收益和外部信譽。”不過，詹奧博也表示，對此不必太過擔心，“以長三角為例，該區(qū)域基礎(chǔ)設(shè)施比較完善，城市建設(shè)也比較好。從近兩年數(shù)據(jù)看，江浙滬之間的基建投資需求仍能保持雙位數(shù)增長，中西部的需求更大，而且相關(guān)項目的建設(shè)是存在真實需求的”。基建機械減速機選型